A berlini ingatlankisajátítás veszélye megrázta a német ingatlanrészvényeket
A Vonovia és a Grand City Properties árfolyama egyaránt mintegy 20 százalékkal zuhant ebben a negyedévben, míg a TAG Immobilien AG 22 százalékot esett. A német ingatlanszektor ezzel az európai versenytársaknál is rosszabbul teljesít.
A radikális szélsőbaloldali javaslat a nagy lakásportfóliók köztulajdonba vételét irányozza elő. A Baloldal (Die Linke) a berlini választás megnyerése után koalíciós tárgyalásokat folytat, és ígéretének végrehajtása komoly jogi akadályokba ütközik.
Ha kormányt tudnak alakítani, és teljesíteni próbálják választási ígéretüket, az alkotmánybíróság a jogszabályt szinte biztosan elmeszeli. Ha viszont a szövetségi kormány próbálná megakadályozni a köztulajdonba vételt, az szintén bíróság elé kerülne, mert tartományi ügyekbe avatkozna bele.
A hosszadalmas politikai és jogi csatározások már most nyomást gyakorolnak a nagy lakástulajdonosokra. A Vonoviának több mint 130 ezer berlini lakása van, teljes portfóliójának 26 százaléka található a fővárosban. A svéd Heimstaden, a francia Covivio és a Grand City Properties berlini kitettsége rendre 12, 17, illetve 23 százalék.
A Deutsche Bank elemzője szerint az elhúzódó szabályozási bizonytalanság strukturális károkat okozna az ágazatnak akkor is, ha a kisajátításnak csekély az esélye. Az ING szakértője szerint a fellángoló politikai vita ronthatja a befektetői hangulatot.
A lakások kisajátításának gondolata nem új Berlinben: a berliniek 2021-ben népszavazáson támogatták a 3000 lakásnál nagyobb portfóliók köztulajdonba vételét, de a városvezetés végül nem hajtotta végre a döntést.
A Jefferies elemzője szerint ugyanakkor a részvények már annyira leértékelődtek, hogy vonzóvá kezdenek válni. A brókercégek átlagos célárai alapján a Grand City Properties, az Aroundtown, a TAG Immobilien, a Vonovia és a LEG Immobilien részvényeiben átlagosan 53 százalékos felértékelődési potenciál van, szemben a Stoxx 600 ingatlanszektor-indexének 22 százalékos potenciáljával.
Kedden emelkedtek az árfolyamok, miután a befektetők mérsékelték az Európai Központi Bank további kamatemeléseivel kapcsolatos várakozásaikat. A Vonovia, az Aroundtown és a TAG Immobilien részvényei egyaránt mintegy 3 százalékkal drágultak.
A Vonovia arra számít, hogy Friedrich Merz kancellár megakadályozza a kisajátítást lehetővé tevő tartományi törvényeket, álláspontjuk szerint az ilyen jogszabályok alkotmányellenesek lennének. A vállalat vezérigazgatója jelezte, kész konstruktív párbeszédet folytatni Berlin következő kormányával.
