Erre nem számítottak Európa kormányai – most szabadulnak ránk igazán az amerikai tech-óriások
Az európai kötvénypiacra újabb nyomás nehezedhet, mivel az amerikai technológiai vállalatok egyre nagyobb mértékben vonnak be európai befektetőket a mesterséges intelligenciával kapcsolatos kiadásaik finanszírozásába. Ez növeli a vállalati kötvénykínálatot, és más cégek, valamint a kormányok számára is megdrágíthatja a hitelfelvételt.
Bár Európában eddig elmaradt az Egyesült Államokban tapasztalttól a technológiai szektor kötvénykibocsátása, a befektetők szerint éppen emiatt jelentős tér nyílhat. A következő hónapokban az euróban, angol fontban és svájci frankban denominált kötvények piacán is számottevő élénkülés várható.
Az Alphabet már elindította idei második euróalapú kibocsátását
Az Alphabet hétfőn elindította idei második euróalapú kötvénykibocsátását, miután májusban már 9 milliárd euró értékben vont be forrásokat. A befektetők arra számítanak, hogy más technológiai óriásvállalatok – köztük a Meta, az Amazon és a Microsoft – is fokozzák az Egyesült Államokon kívüli hitelfelvételt, hogy finanszírozni tudják nagyszabású mesterségesintelligencia-infrastruktúra-fejlesztéseiket.
Európa eddig lemaradásban volt az Egyesült Államokhoz képest a technológiai szektor kötvénykibocsátásában, de a folyamat most felgyorsul – mondta Marion Le Morhedec, a Fidelity International kötvénybefektetésekért felelős befektetési igazgatója. Becslése szerint jelenleg 40–60 milliárd euró értékű kötvénykibocsátás van előkészületben.
Az amerikai piacon már 250 milliárd dollár felett jár a kibocsátás
A külföldi devizában történő kötvénykibocsátás lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy mérsékeljék globális eszközeik árfolyamkockázatát, miközben kihasználhatják az olyan piacokon, mint Európa, elérhető, viszonylag alacsonyabb finanszírozási költségeket. A növekvő kötvénykibocsátás ugyanakkor kettős hatással járhat: egyrészt bővíti a befektetők számára elérhető, jó hitelminősítésű vállalati kötvények kínálatát, másrészt megemelheti az európai vállalatok és kormányok hitelfelvételi költségeit.
Az amerikai piacokon az év eleje óta több mint 250 milliárd dollár értékben bocsátottak ki technológiai szektorhoz kapcsolódó kötvényeket, ami 81 százalékos növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. Európában ezzel szemben 39,3 milliárd dollárt tett ki a kibocsátások összértéke, ami éves összevetésben mindössze mintegy 5 százalékos emelkedés.
A BNP Paribas 2027-re 83 százalékos ugrást vár
A BNP Paribas előrejelzése szerint az euróban denominált, befektetésre ajánlott minősítésű vállalati kötvények nettó kínálata 2027-ben 83 százalékkal, 192 milliárd euróra emelkedhet az idei 105 milliárd euróról. Giulio Baratta, a bank befektetésre ajánlott minősítésű kötvények finanszírozásával foglalkozó üzletágának globális társigazgatója szerint az amerikai vállalatok külföldi kötvénykibocsátásai a 2027-es teljes kínálatból mintegy 80–90 milliárd eurót tehetnek ki.
A piacra áramló nagy mennyiségű új kötvény növelheti a befektetésre ajánlott minősítésű vállalati kötvények hitelkockázati felárát, mivel a technológiai óriások ugyanazokért a befektetői forrásokért versenyeznek, mint a közműszolgáltatók, a távközlési cégek és az autógyártók. Az ICE BofA Euro Investment Grade index eszközcsere-felárai a múlt hónapban 11 bázisponttal emelkedtek.
Egyes európai cégek már reagálnak a hosszú lejáratú kötvényhozamok ingadozására: egyre inkább a rövidebb futamidejű kötvényeket részesítik előnyben. „Egyértelműen azt tapasztaljuk, hogy a technológiai óriásokon kívüli vállalati kötvénykibocsátók elkerülik a hosszú lejáratú szegmenst” – mondta Christian Hantel, a Vontobel portfóliómenedzsere.
A további kötvénykibocsátások az állampapírpiacokra is újabb nyomást helyezhetnek. Christine Lagarde, az Európai Központi Bank elnöke a múlt héten arról beszélt, hogy a technológiai óriásvállalatok kötvénykibocsátásai hozzájárultak az állampapírhozamok emelkedéséhez.
