Merre tart a pesti börze? Szakértői elemzés a Mol, az OTP és a Richter kilátásairól
A BUX ismét rekordüzemmódban teljesít, az utóbbi időszak emelkedését leginkább a Mol húzta. Felmerül a kérdés, hogy a magyar blue chipek esetében van-e még további emelkedési potenciál, vagy a piac már jól árazott.
Az előretekintő P/E értékeltség jelenleg 10-es szinten áll, ami már csak minimálisan marad el a 10,5-es hosszú távú átlagtól. Ez azt jelzi, hogy a piac alapvetően jól értékelt, az átértékelődésből adódó extra potenciál mérsékelt. A további emelkedés elsősorban a tőkeköltségből fakadhat, amely évi mintegy 11 százalékos értéket jelent.
A Mol kedvező helyzetben a geopolitikai feszültségek közepette
A geopolitikai feszültségek kifejezetten kedvezően hatnak az európai finomítókra, mivel az orosz és közel-keleti dízelkapacitások hiányoznak a világpiacról. Európa normál körülmények között is dízelbehozatalra szorul, a szűkös kínálat pedig felhajtja a finomítói marzsokat. Az elmúlt hetekben az európai dízel finomítói marzsok rövid ideig 90 dollár/hordó fölé is emelkedtek, ami az orosz-ukrán háború kitörése óta példátlan.
A Mol százhalombattai finomítója a 2000-es évek eleje óta gázolajra optimalizált, uráli típusú kőolajat dolgoz fel, amely diszkonttal forog a Brent típushoz képest. A különbözet jelentős részét az állam elveszi, de az eredményt ez így is növeli. A következő napok különösen fontosak lehetnek, mivel a korábbi nyilatkozatok alapján hamarosan befejeződhet az egy éve megsérült AV3 finomítói egység javítása, így a finomító teljes kapacitásra kapcsolhat.
A NIS-tranzakció bizonytalansága
A hosszúra nyúló tárgyalási folyamat ellenére a piac számít arra, hogy a Molnak sikerül megvásárolnia a szerb NIS-t. Árulkodó jelnek tekinthető, hogy a Mol éppen most bocsátott ki 500 millió euró értékben kötvényt. Ha a tranzakció valamilyen okból meghiúsulna, az csalódást jelentene a befektetők számára.
Az OTP profitja idén is csúcsot dönthet
A forint év/év alapú erősödése nem tett jót az OTP profitjának, mivel a bankcsoport eredményének mintegy kétharmada külföldről származik. Az erős operatív működés, különösen a nettó kamatjövedelem bővülése azonban ellensúlyozni tudja ezt. A hitelállomány dinamikusan növekszik, a kamatmarzsok pedig emelkedő pályán vannak, elsősorban az eurozónás országokban. Összességében az OTP profitja idén is új csúcsra emelkedhet.
A Richter árnyoldalai: erős forint és szabadalmi lejárat
A Richter árfolyama a blue chipek közül a legjobban elmarad az elemzői konszenzus célárától. Az elmúlt negyedévekben a társaság jelentős lépéseket tett a hatékonyság növelése érdekében, és jó úton jár a 2030-as, valamint a 2035-ös célok eléréséhez. Az erős forint azonban nyomott hagyott a második negyedéves eredményen, így a tisztított működési eredménnyel szemben az adózott eredmény sorban nem látszottak a hatékonyságjavulás jelei.
További kockázatot jelent a jelenlegi csúcskészítmény, a Vraylar antipszichotikum szabadalmi védettségének 2030. márciusi lejárata. Ennek kiesése éves szinten mintegy 1 milliárd dollárral ronthatja a Richter működési eredményét, amely lyukat rendkívül nehéz lesz befoltozni. Az elemzők természetesen számolnak ezzel a kieséssel a célárak kalkulálásakor.
AutoWallis: célárcsökkentés a növekvő verseny miatt
Az európai autópiacon a vártnál is erőteljesebb verseny alakult ki, ahogy a kínai autógyártók a tisztán elektromos szegmens mellett már a hibrid szegmensben is előretörnek. Ez jelentős árversenyt generált, ami a második negyedévben egyértelműen érintette a kereskedőket is, az AutoWallis esetében jelentős árréstömeg-csökkenést eredményezve. A kedvezőtlen iparági környezetre reagálva a korábbi 202 forintról 145 forintra csökkent az AutoWallis részvények célára.
