Rekordok után a folytatás a tét: mire figyeljünk a Micron gyorsjelentésénél?
A Micron szerdán tőzsdezárás után teszi közzé a 2026. augusztus 31-én véget ért negyedik negyedévének számait. Az elmúlt egy évben többszörösére drágult részvénynél a várakozásoknak megfelelő eredmény már kevés lehet a további emelkedéshez. A piac elsősorban arra keresi a választ, meddig tart ki a mesterséges intelligencia hajtotta memóriakereslet.
Magasra tett léc
A Micron árbevétele a 2024-es üzleti évben 25,1, a 2025-ösben pedig 37,4 milliárd dollár volt, az igazi gyorsulás azonban az elmúlt négy negyedévben jött. A 2025-ös harmadik negyedévi 9,3 milliárd dolláros árbevétel a negyedik negyedévben 11,3, a 2026-os első negyedévben 13,6, a másodikban 23,9, a harmadikban pedig már 41,5 milliárd dollárra nőtt, azaz egy év alatt a négyszeresére emelkedett. Ezzel párhuzamosan a bruttó árrés 38 százalékról 85 százalék közelébe javult.
A menedzsment a rekordnegyedévet az AI-gyorsítók kiépítéséhez kötődő HBM-keresletnek tulajdonította, a növekedés azonban szélesebb alapokon nyugszik. A 2026-os üzleti év első kilenc hónapjában a DRAM-árbevétel éves alapon 211 százalékkal nőtt, ami az átlagos eladási ár mintegy 140 százalékos emelkedéséből és az eladott bitmennyiség nagyjából 30 százalékos bővüléséből adódott össze. A NAND-nál a 183 százalékos árbevétel-növekedés mögött nagyjából 130 százalékos áremelkedés és 20 százalék feletti volumenbővülés áll. A Micron eredményessége így elsősorban az árazóerőn alapul, nem a volumenen, ami a ciklikusság kérdését is élesebben veti fel.
A működési cash flow 25,39 milliárd dollárra nőtt az előző negyedévi 11,9 milliárdról. Az üzleti év első kilenc hónapjában a cég 9,4 milliárd dollár adósságot törlesztett, így a hosszú lejáratú hitelállomány 14 milliárdról 5,1 milliárd dollárra mérséklődött.
Mennyi van beárazva?
A mostani negyedévre a cég júniusban 50 milliárd dollár (±1 milliárd) árbevételt és 31 dollár (±1) non-GAAP EPS-t jelzett előre. Az elemzői konszenzus szeptember 29-én ennél valamivel magasabban, rendre 51,5 milliárd dolláron és 31,38 dolláron alakult. A vállalat nagyjából 86 százalékos non-GAAP bruttó árrést vár. A felhőalapú memóriaüzletág bruttó árrése a harmadik negyedévben 83 százalék volt az egy évvel korábbi 58 százalék után.
A 2026-os üzleti év 53 hetes, így a negyedik negyedév egy többlethetet tartalmaz egy szokásos negyedévhez képest, ami részben naptári hatás.
A TrendForce becslése szerint 2026 első negyedévében a hagyományos DRAM-szerződések árai negyedéves alapon 90–95 százalékkal emelkedtek, a DDR5 16Gb chip spot ára pedig szeptember közepén 55–58 dollár körül járt, ami közel hatszorosa az egy évvel korábbinak.
A részvény szeptember 28-án 1053,98 dolláron zárt, ami több mint 500 százalékos emelkedés 12 hónap alatt. Az 52 hetes csúcs 1255 dollár volt.
Befektetői tanulság
A Micron fundamentumai kivételesen erősek, így a kérdés már nem az, hogy jó-e a negyedév, hanem hogy a kilátások igazolják-e a tavaly óta beárazott növekedést. A befektetőknek érdemes a jelentés után a 2027-es első negyedéves várakozásokra, a HBM4 felfutásának ütemezésére és a stratégiai szerződések részleteire fókuszálni.
