A forint szűk sávban mozog, a költségvetési döntések felé figyel a piac
A forint euróval szembeni árfolyama több mint két hónapja rendkívül szűk sávban mozog. Az euróbevezetés ígéretének hatására a választások után tapasztalt lendület kifulladt, a következő időszak irányát pedig alapvetően a költségvetési tervek és az euróbevezetéssel kapcsolatos döntések határozhatják meg.
Az erősödés első szakasza lezárult
A forint euróval szembeni árfolyama az április 12-ei választás előtti 374 körüli szintekről június közepére 348,5-ös, csaknem ötéves csúcsra erősödött. Innen egy hónap alatt 363 környékére gyengült, miután az MNB némileg csökkentette kamatait, miközben az optimizmust borúlátás váltotta fel. Július közepe óta az árfolyam jellemzően nem távolodik el 2-3 forintnál nagyobb mértékben a 364 körüli szintektől.
Az MNB háttérbe vonult, a döntés a pénzügyminisztériumé
Az MNB a múlt héten két évtizede először csökkentette inflációs célját, és leállt a kamatemelésekkel. Ezzel a forint sorsa a költségvetési és euróbevezetési tervek készítőinek kezébe került, azaz Kármán András pénzügyminiszterének, akinek főnöke Magyar Péter miniszterelnök. Az MNB csak akkor térhetne vissza, ha az inflációs kilátásokban vagy az energiaellátásban hirtelen nagy változás állna be.
Két lehetséges forgatókönyv
A pénzügyminiszternek a jövő hónap végéig kell elkészítenie a jövő évi költségvetési tervet, és középtávú tervvel is elő kell állnia. Az Európai Unió túlzottdeficit-eljárást folytat Magyarország ellen, és a befektetők is kiigazítást várnak. Ha a költségvetési vízió nem elég ambiciózus a hiány csökkentésében, a forint gyengébb tartományokba kerülhet. Ha a tervek hitelesítik az euróbevezetési ambíciót, az elemzők szerint a forint erősödhet.
A devizapiaci kereskedők azonban egyelőre beálltnak tekintik a magyar történetet: az adott kamatszint mellett elfogadják a 363-364 közeli szinteket. A Bloomberg elemzői konszenzusa az év végére 359-es árfolyamot vár.
Brüsszel és az államkötvény-piac is figyel
Az Európai Bizottság beleszólhat a folyamatokba: a következő hónapokban újraosztják az uniós hatalmi kártyákat, többek között tető alá akarják hozni az EU új hétéves költségvetését. A bizottság számára erős pozíciót jelent, hogy az eurót megígérő kormánynak szüksége van a brüsszeli áldásra. Az euró bevezetése akár több évet is csúszhat, ami a forintot nem feltétlenül gyengíti, amíg a hitelesség nem vész el.
A magyar államkötvények iránti kereslet is a forintpiac jelzéseit tükrözi. A külföldi befektetők az euróbevezetési sztorival a háttérben kedvelik a magyar papírokat, számukra is az őszi költségvetési tervek jelentik a vízválasztót. A hosszú lejáratú kötvények profitálhatnak a költségvetési konszolidációs ígéretek teljesítéséből. A befektetők kiemelt figyelemmel követik a 2027-es költségvetést és a középtávú fiskális tervet. Mivel az idei hiányt a GDP 7,5 százalékára várják, komoly kihívást jelent a 3 százalékos szint felé csökkentés. A piacon erős a pozitív hangulat, ezért bármilyen csalódás gyors átárazódáshoz vezethet.
