Méltatlanul elfelejtkezett a Wall Street az Amazonról, pedig bőven van potenciál Jeff Bezos cégében
Miközben a befektetők figyelme a Wall Streeten a mesterséges intelligencia, a félvezetőipar és a tőzsdeújonc SpaceX felé fordult, háttérbe szorult egy régi kedvenc, a Big Tech és a Magnificent 7 csoportos tagja, az Amazon. A vállalat értékeltsége ugyanis nem tükrözi a növekedési kilátásait és összetett üzleti portfólióját.
A piac fő aggálya érthető: a cég idén mintegy 220 milliárd dollárt költ beruházásokra, elsősorban az AI-adatközpontok és az infrastruktúra fejlesztésére. Sokak szerint ez kockázatos befektetés, mert a megtérülés a mesterséges intelligencia iránti jövőbeli kereslettől függ, ám ez önmagában még nem indokolja a részvény diszkont árfolyamát.
Az Amazon várható árbevétel-növekedése ugyanis körülbelül háromszorosa a régi rivális Walmart növekedési ütemének, mégis alacsonyabb értékeltségen forog. A Walmart előretekintő P/E mutatója 37, míg az Amazoné csupán 29, ami különösen meglepő annak fényében, hogy a Walmart „csak” egy hagyományos kiskereskedelmi lánc, míg az Amazon rendkívül diverzifikált technológiai vállalat.
Az Amazon legfontosabb üzletágai közé tartozik a domináns online kiskereskedelmi platform, amelynek forgalma az első félévben 13 százalékkal nőtt; az AWS, a világ vezető felhőszolgáltatója; a film- és televíziós üzletág; a reklámtevékenység; valamint a fejlődő Leo műholdas internetszolgáltatás, amely a SpaceX műholdas hálózatával verseng.
Elemzők szerint az AWS önmagában legalább 1000 milliárd dollárt érhet. A film- és televíziós üzletág értéke pedig a Netflix mintegy 300 milliárd dolláros piaci értékéhez hasonlítható. Az online értékesítési és kereskedői szolgáltatások üzletága az elmúlt tizenkét hónapban 468 milliárd dollár bevételt termelt, és idén akár 500 milliárd dollár fölé emelkedhet. A reklámüzletág már most éves szinten 80 milliárd dolláros bevételt generál, a szegmens növekedési üteme 20-25 százalék.
Az Amazon jövőbeni növekedésén nagyot lendíthet a robotizáció is. A logisztikai és szállítási folyamatok automatizálásán keresztül a cégóriás jelentősen javíthatja nyereségességét. Kockázatot jelent ugyanakkor, hogy az AI-ügynökök elterjedése miként alakítja át a fogyasztói szokásokat, illetve hogy ez milyen hatással lesz a vállalat rendkívül nyereséges reklámüzletágára.
Az Amazon konglomerátum-jellege miatt a részvény valószínűleg továbbra is diszkonttal forog majd a részek összértékéhez képest. Ennek ellenére a vállalat akár jövőbeli feldarabolása, különösen az AWS esetleges leválasztása, további értéket szabadíthat fel.
A vállalat részvényei az utóbbi időben – az alulértékeltség ellenére vagy éppen amiatt – stabil növekedési pályán haladnak, amit a mesterséges intelligencia infrastruktúra bővítésére irányuló törekvések, például a Decart AI felvásárlásáról szóló tárgyalások híre és az erős negyedéves pénzügyi mutatók is támogattak.
Az Amazon részvényei pénteken 262,43 dolláron zártak New Yorkban, míg a londoni tőzsdecsoport, vagyis az LSEG elemzői konszenzusa 325 dolláros medián célárat ad a papírra. Az ajánlás egyértelműen vétel.
