Az OTP szerint tartósan erős forint kell az új inflációs cél eléréséhez
Az OTP Bank elemzése szerint legalább 360-as euró-forint árfolyamra, vagy ennél is erősebb forintra lenne szükség ahhoz, hogy a Magyar Nemzeti Bank elérje a 2,5 százalékra csökkentett inflációs célját. Eppich Győző, az OTP Bank közgazdásza a pénzintézet úgynevezett „supertrend” árnövekedési mutatója alapján jutott erre a következtetésre.
Az OTP továbbra is kifejezetten alacsony inflációval számol az idei évre, változatlanul 1,7 százalékos átlagos pénzromlást vár 2026-ra. Jövőre ugyanakkor a korábbinál valamivel magasabb inflációt valószínűsít.
Rontott 2027-es előrejelzésén az OTP
A bank 2,6 százalékról 2,9 százalékra emelte a 2027-re vonatkozó inflációs prognózisát, ami így is kedvezőbb annál, mint amivel a Magyar Nemzeti Bank számol. A jegybank szeptemberben közzétett friss előrejelzése 2027-re 3,1 százalékos inflációt vetít előre, majd 2028-ban várja, hogy az ütem elérje a 2,5 százalékos célt.
Az OTP számításai alapján ennek teljesülésében a forintnak is meghatározó szerepe lehet. A 360-as vagy annál alacsonyabb euróárfolyam azt jelentené, hogy a magyar fizetőeszköznek tartósan erős szinteken kellene maradnia. A forint árfolyama különösen az importált termékek és energia költségein keresztül befolyásolhatja a magyarországi árak alakulását, így a jegybank inflációs céljának teljesülését is.
Decemberben ismét vághat az MNB
Az OTP szerint még az idén megnyílhat a lehetőség egy további kamatcsökkentés előtt. Eppich Győző úgy látja, hogy a Magyar Nemzeti Bank decemberben ismét mérsékelheti az alapkamatot, ehhez azonban két fontos feltételnek is teljesülnie kell. Az egyik a 2027-es költségvetési tervezet, amelyet még októberben kell bemutatni. Az OTP szerint akkor nyílhat tér a monetáris lazításra, ha a fiskális terv megerősíti az euró bevezetéséről kialakult narratívát. A másik feltétel a globális energiaárak csökkenése lenne.
A Magyar Nemzeti Bank szeptemberben három egymást követő, egyenként 25 bázispontos kamatcsökkentés után szüneteltette a lazítási ciklust. Az OTP várakozása alapján tehát ez a szünet nem feltétlenül tartana az év végéig.
Az euró bevezetése miatt is fontos lehet a forint árfolyama
Az árfolyam kérdése az euró magyarországi bevezetésével kapcsolatban is egyre fontosabbá válhat. Kurali Zoltán, a Magyar Nemzeti Bank alelnöke korábban arról beszélt, hogy amikor Magyarország belép az euró előszobájának tekintett ERM–II árfolyam-mechanizmusba, a forint rögzítéséhez használt euróárfolyam meghatározásakor két fontos szempontot kell figyelembe venni. Egyrészt olyan árfolyamra van szükség, amely összhangban van a jegybank inflációs céljával, másrészt a magyar gazdaság versenyképességét is fenn kell tartani.
