Átláthatóbb Szabályok, Kiszámíthatóbb Kötvénypiac
Az új jogszabály-módosítás, amely 2026. február 14-én lép hatályba, jelentős mértékben csökkenti a kötvények módosíthatóságával kapcsolatos bizonytalanságokat. Az előző év végén elfogadott törvényjavaslat bővíti a Tpt. kötvényekre vonatkozó kereteit, ezzel megkönnyítve a kibocsátók számára a hitelviszonyok átalakítását, és kiszámíthatóbb eljárásokat biztosít a piaci szereplőknek.
Boros György, a DLA Piper Hungary finanszírozási csoportjának szenior ügyvédje, nemrégiben kiemelte, hogy a kötvények módosíthatóságáról alkotott vélemények az elmúlt években nem mutattak egységes képet. A gyakorlat különbözött abban, hogy a kibocsátók és kötvényeseik miként módosíthatják azokat, valamint a központi értéktár milyen feltételeket szabott a módosítások átvitelére.
A Kötvényesi Gyűlés Mint Döntéshozó Fórum
Az új szabályok fontos új eleme a kötvényesi gyűlés, amely a kötvények módosításának elsődleges döntéshozó fórumává válik. A gyűlés döntései a jövőben személyes jelenlét mellett, elektrotechnikai eszközökön keresztül, vagy hivatalos okiratok útján érvényesek lehetnek. Ez a rugalmasság lehetővé teszi a hatékonyabb döntéshozatali folyamatokat, például konferenciahívások vagy írásbeli nyilatkozatok segítségével is.
A rendelet egyértelművé teszi a kötvényesi gyűlésen való részvétel és a szavazati jog gyakorlásának feltételeit. Csak azok a kötvényesek vehetnek részt, akik a kötvénysorozatba tartozó kötvénnyel rendelkeznek a közzétett napon. A szavazati jog a kötvények névértékéhez igazodik, kivéve a kibocsátó saját kötvényeit, amelyekkel a kibocsátó nem gyakorolhat szavazati jogot.
Speciális Jogorvoslatok
A jogszabály-módosítás bevezet egy új jogorvoslati lehetőséget is, amely lehetővé teszi, hogy a kötvényesi gyűlés által hozott határozatok ellen a kötvényesek pert indíthassanak, ha a határozat törvénysértő. A pert a határozat közzétételétől számított három munkanapon belül kell megindítani, vagy ha ez nem történik meg, akkor a határozat meghozatalát követő tíz munkanapon belül.
A Hatálybalépés Részletei
A módosítás főszabály szerint a hatálybalépés után kibocsátott vállalati kötvényekre vonatkozik, azonban lehetőség van arra is, hogy a kibocsátók és a kötvényesek közösen döntsön a kötvényesi gyűlés szabályainak a már korábban kibocsátott kötvényekre való alkalmazásáról.
A 2026-os kötvénypiac tehát újraértelmezi a kötvények módosíthatóságát, és lehetőséget ad arra, hogy a kibocsátók rugalmasan reagáljanak a piaci és pénzügyi helyzetek változásaira, biztosítva ezzel a stabilabb és átláthatóbb működést a kötvénypiacon.
