A Budapesti Értéktőzsde jövője: OTP és MOL súlyának átsúlyozása
Az OTP és a MOL részvényei a közelmúltban jelentős növekedésen mentek keresztül, ami komoly hatással van a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexének, a BUX-nak az alakulására. A BUX egy közkézhányad-kapitalizációval súlyozott hozamindex, amelyben minimálisan 12, maximálisan pedig 25 részvény szerepelhet a BÉT hivatalos tájékoztatója szerint.
Az OTP és MOL dominanciája
Jelenleg az OTP piaci kapitalizációja már meghaladja a 11 ezer milliárd forintot, míg a BÉT teljes kapitalizációja, amely magában foglalja az OTP-t is, 25,5 ezer milliárd forint körül mozog. Az OTP közkézhányada ráadásul magasabb, mint a többi blue chip részvény esetében, ami aggasztó jelenség lehet, hiszen a BUX index lényegében az OTP árfolyamát követheti, némi kisebb ingadozással.
Piaci koncentráció és átsúlyozás lehetőségei
A piaci koncentráció nem új keletű jelenség Magyarországon; a négy legnagyobb magyar részvény már sok ideje a BUX index súlyának körülbelül 90%-át képviseli. Ennek csökkentése érdekében a BÉT már lépéseket tett, és új súlyozási tényező bevezetésével csökkenteni kívánja a domináló részvények arányát. Az Erste elemzője, Nagy András kifejtette, hogy a következő, március elsejére tervezett felülvizsgálatkor az OTP és a MOL kisebb súlyozási tényezőt kaphat, ezzel is mérsékelve a piaci koncentrációt.
Átsúlyozási konkrétumok és új részvények
Legutóbb az OTP és a MOL aránya a BUX indexben 64% volt, ez azonban az emelkedő árfolyamok miatt már elérheti a 70%-ot is. Bukta Gábor, a Concorde elemzője elmondta, hogy az OTP súlya 2,3-3 százalékponttal, a MOL-é pedig 1 százalékponttal csökkenthető. Mindezek mellett valószínű, hogy a CIG Pannónia kikerülhet az indexből, míg új belépőként megjelenhet az MBH Bank és a Shopper Park Plus, melyek 3-3,2, illetve 0,7 százalékos súllyal debütálhatnak tavasszal.
Az indexek és részvények piaci fogadtatása
A passzív befektetések, indexkövető alapok és ETF-ek elterjedésével az indexek összetétele nagyban befolyásolhatja a részvények teljesítményét. A BUX esetében a hatás némileg korlátozott, különösen az OTP tőzsdei szempontból domináló pozíciójának köszönhetően, mivel már más nemzetközi részvényindexekben is helyet kapott.
Következtetések
Összességében a túlzott piaci koncentráció megoldására tett lépések várhatóan megindítják a változások sorozatát a Budapesti Értéktőzsde világában, és hozzájárulnak a részvények árfolyamainak stabilabb alakulásához a jövőben.
